@Название компании@
курс 3 из 4

Фундаментальный анализ на валютном рынке — оценка стоимости валюты через состояние экономики страны и денежно-кредитную политику её центрального банка. Основной принцип: капитал перемещается туда, где выше реальная доходность при приемлемом риске. Именно ожидания относительно будущих процентных ставок формируют долгосрочные тренды на валютном рынке.

Открыть счет

урок 3.1

Ставка центрального банка определяет доходность активов в национальной валюте. Повышение ставки при прочих равных повышает привлекательность валюты: капитал приходит в поисках доходности.

Критически важное уточнение. Рынок реагирует не на само решение, а на отклонение от ожиданий. Если повышение ставки на 0.25 процента было полностью учтено в котировках заранее, в момент объявления валюта может не вырасти или даже упасть. Торговля по принципу «повысили ставку — покупаю валюту» без анализа заложенных ожиданий систематически убыточна.

Основные центральные банки и периодичность заседаний.

БанкВалютаПериодичность
Федеральная резервная система СШАДоллар8 раз в год
Европейский центральный банкЕвро8 раз в год
Банк АнглииФунт стерлингов8 раз в год
Банк ЯпонииИена8 раз в год
Швейцарский национальный банкФранкЕжеквартально
Банк КанадыКанадский доллар8 раз в год

Что читать помимо решения по ставке: сопроводительное заявление, прогнозы по инфляции и росту, пресс-конференцию руководителя, а для ФРС — точечный график с ожиданиями членов комитета по будущей траектории ставок. Часто движение рынка вызывается формулировкой, а не цифрой.

урок 3.2

Инфляция определяет реальную доходность и напрямую влияет на решения по ставке.

Индекс потребительских цен

Основной показатель, публикуется ежемесячно. Отдельно отслеживается базовая инфляция, исключающая цены на продукты питания и энергоносители как наиболее волатильные компоненты. Центральные банки ориентируются преимущественно на базовый показатель.

Индекс цен производителей

Опережающий индикатор: рост издержек производителей со временем переходит в потребительские цены.

Индекс расходов на личное потребление

Предпочитаемый Федеральной резервной системой показатель инфляции в США.

целевой уровень инфляции у большинства развитых экономик

Логика связи. Инфляция выше целевого уровня означает, что рынок ожидает ужесточения политики, и валюта укрепляется. Инфляция резко ниже цели означает ожидание смягчения, и валюта слабеет. Целевой уровень инфляции у большинства развитых экономик составляет около двух процентов.

урок 3.3

Non-Farm Payrolls — изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США. Публикуется в первую пятницу месяца в 14:30 CET. Это одна из самых волатильных публикаций месяца: движение по EUR/USD в первые минуты может составлять от пятидесяти до ста пунктов.

Вместе с этими данными выходят уровень безработицы и динамика средней почасовой оплаты труда. Последний показатель часто важнее самого числа занятых: рост зарплат создаёт инфляционное давление и влияет на решения ФРС.

CET — публикация Non-Farm Payrolls в первую пятницу месяца

пунктов — движение EUR/USD в первые минуты после публикации

минут после публикации — пауза для начинающих трейдеров

Практическое предупреждение. Торговля в момент публикации сопровождается расширением спреда в несколько раз, проскальзыванием и резкими разнонаправленными движениями. Начинающим трейдерам разумно закрывать позиции до выхода данных или не открывать новых в течение пятнадцати-тридцати минут после публикации.

урок 3.4

Валовой внутренний продукт — обобщающий показатель. Публикуется ежеквартально в трёх редакциях: предварительной, уточнённой и финальной. Наибольшее движение рынка вызывает предварительная оценка.

Индексы деловой активности — опережающие индикаторы, публикуются ежемесячно раньше официальной статистики. Значение выше пятидесяти указывает на расширение сектора, ниже пятидесяти на сжатие. Отдельно рассчитываются индексы в промышленности и в сфере услуг. Эти индексы особенно ценны тем, что выходят одними из первых и часто задают настроение рынка на весь месяц.

Розничные продажи — индикатор потребительского спроса, на который в развитых экономиках приходится основная доля валового продукта.

урок 3.5

Помимо экономических данных курсы определяются общим отношением участников к риску.

Режим принятия риска

Инвесторы готовы рисковать, растут акции и валюты сырьевых экономик — австралийский, новозеландский и канадский доллар, а защитные активы слабеют.

Режим ухода от риска

Возникает на фоне кризиса, геополитической напряжённости или обвала фондовых рынков. Укрепляются защитные активы: доллар США, иена, франк и золото.

Понимание режима объясняет ситуации, когда валюта укрепляется при слабой статистике: в фазе ухода от риска доллар растёт как убежище, независимо от собственных экономических данных США.

урок 3.6

Стратегия, при которой капитал занимается в валюте с низкой ставкой и размещается в валюте с высокой. Доход формируется из разницы ставок.

Риск стратегии Carry trade объясняет устойчивые многомесячные тренды в парах с большой разницей ставок. Существенный риск: при развороте настроений позиции закрываются массово и быстро, вызывая резкие движения против направления стратегии.

урок 3.7

Экономический календарь содержит время публикации, страну, название показателя, уровень важности, предыдущее значение, прогноз и фактическое значение.

Порядок работы

  • Отфильтруйте события по валютам ваших инструментов.
  • Оставьте события высокой важности.
  • Сравните прогноз с предыдущим значением: это покажет, чего ждёт рынок.
  • После публикации оценивайте отклонение факта от прогноза, а не от предыдущего значения.
  • Учитывайте пересмотры прошлых данных: сильный пересмотр иногда важнее текущей цифры.

Три события максимального внимания Три события требуют максимального внимания: решения по процентным ставкам, публикации инфляции и данные по занятости в США.

урок 3.8

Ситуации, которые чаще всего сбивают с толку.

Данные вышли лучше прогноза, а валюта упала

Наиболее частая причина — ожидания рынка были выше официального консенсус-прогноза. Второй вариант — одновременный пересмотр предыдущих данных в худшую сторону.

Ставку повысили, а валюта ослабла

Повышение было полностью учтено в цене, а сопроводительное заявление указало на завершение цикла ужесточения. Рынок торгует будущее, а не настоящее.

Сильное движение без новостей

Причиной могут быть срабатывание крупных стоп-ордеров, перебалансировка портфелей институциональных инвесторов, окончание месяца или квартала, низкая ликвидность в праздничный период.

Главный вывод курса: фундаментальный анализ объясняет направление и причину среднесрочных движений, но плохо определяет момент входа. Практический подход — использовать фундамент для выбора направления, а технический анализ для определения точки входа и уровня стопа.

самопроверка

Отвечено 0 из 80%

1.Почему рынок может не отреагировать ростом валюты после повышения процентной ставки?

Неверно. Правильный ответ — B

2.Какой показатель инфляции является основным для оценки динамики потребительских цен?

Неверно. Правильный ответ — B

3.Почему данные по средней почасовой оплате труда важны для рынка?

Неверно. Правильный ответ — C

4.Какое значение индекса деловой активности обычно указывает на расширение сектора?

Неверно. Правильный ответ — B

5.Какие активы обычно укрепляются в режиме ухода от риска?

Неверно. Правильный ответ — C

6.В чём заключается стратегия Carry Trade?

Неверно. Правильный ответ — B

7.Что необходимо сравнивать после выхода экономических данных?

Неверно. Правильный ответ — C

8.Почему валюта может упасть после публикации сильных экономических данных?

Неверно. Правильный ответ — B

F & Q

Ожидания относительно будущих процентных ставок центрального банка. На них, в свою очередь, влияют инфляция, занятость, экономический рост и общее отношение участников рынка к риску.

Чаще всего потому, что рынок ожидал ещё более сильных данных, либо потому, что одновременно были пересмотрены прошлые показатели, либо потому, что доминирует общий режим ухода от риска.

Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США. Публикуется в первую пятницу месяца в 14:30 CET и является одной из самых волатильных публикаций: движение по EUR/USD в первые минуты может составлять от пятидесяти до ста пунктов.

Фундаментальный анализ объясняет направление и причину среднесрочных движений, но плохо определяет момент входа. Практический подход — использовать фундамент для выбора направления, а технический анализ для точки входа и уровня стопа.

Начинающим трейдерам разумно закрывать позиции до выхода данных или не открывать новых в течение пятнадцати-тридцати минут после публикации: в этот момент расширяется спред, возможны проскальзывания и резкие разнонаправленные движения.

Все курсы академии